随着大盘震荡反弹，市场做多热情被重新激活。近期数个高频热词备受市场关注，其中煤电去产能、蓝天保卫战等主题引起市场热议。在业内人士看来，政策的进一步加码，利好产业链上的优势企业，多头资金关注度有望提升。

煤电去产能超预期 龙头企业获关注

目前，煤电作为最为重要的公用事业行业之一正处于盈利底部。随着供给侧改革大刀阔斧的推进和盈利触底反弹在即，拐点已经出现，且市场对行业的预期差较大。

国家发改委、能源局频繁下发文件，严控煤电新增产能，要求到2020年全国煤电装机控制在11亿千瓦内。目前已有11省公布了煤电产能控制方案，共计将把1亿千瓦装机建设延缓至“十四五”期间进行建设，煤电管控政策力度远超预期。

值得一提的是，在政府工作报告中重点任务第一条是“2017年要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上”，据业内人士估算其中500-1000万千瓦为淘汰落后产能，其余部分为停建、缓建产能。预计2017年煤电新增装机增速将降至3.7%，装机增速超过用电量增速的情况出现反转，机组利用率下滑趋势出现改善拐点。

值得关注的重点是今年新增淘汰煤电产能5000万千瓦，淘汰比例超过5%。在安信证券分析师王煜看来，产能淘汰，但总发电量并未缩减，这将带来剩余煤电机组发电小时数的显著提升，缓和煤电企业竞争压力。目前煤价处于高位，火电企业经营压力较大，预计竞争的缓和将降低火电企业盈利压力，降低火电企业对于煤价的敏感程度，缓解来自煤炭需求端的降价压力。

方正证券分析师郭丽丽指出，国家能源局规划2018年我国实现4万亿千瓦时工业电量全部市场化交易。随着新增装机的放缓，煤电供给过剩状况得到改善，市场化交易将向良性发展，利好发电效率高、平均成本低的大型发电企业。机组耗能高、排放大的小型机组和自备电厂受大气污染治理环保压力倒逼与未来排污费的压力或将部分减产关停。目前，我国20万千瓦及以下装机容量大约1.4亿千瓦，若关停力度较大，可以提升发电设备利用小时。市场化交易规模的扩大有利于落后产能出清，提高行业集中度，达到供给侧改革去产能的目的。

行业面来看，今年1-2月火电发电量同比增长8.1%，6大发电集团日均耗煤量同比增长14%，若全年维持此势头，煤电机组利用小时数将出现回升。预计煤电行业业绩一季度起出现环比改善，三季度业绩将出现同比改善，行业触底反弹在即。

目前，煤电作为最为重要的公用事业行业之一正处于盈利底部。随着供给侧改革大刀阔斧的推进和盈利触底反弹在即，拐点已经出现，且市场对行业的预期差较大。机会方面，郭丽丽建议投资者首选发电效率高、低估值、高股息的标的。五大电力因为此前上大压小，基本没有30万千瓦以下的机组，将受益于行业集中度提升。推荐关注五大电力集团与煤电区域性龙头企业，华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力、国投电力、深圳能源、浙能电力等。

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