“创业者是全世界最有意思的人，他们每天都在想着怎么改变世界。”黄宇是这么评价的。

黄宇2010年北大毕业进入华兴资本，2014年加入启明创投，如今已经升为副总裁。初次见到黄宇，感觉他是个性格蛮温和的人，细聊下来能够从他的言辞中感受到他不同于同龄人的思考，虽然年纪比较轻，但已经形成了一套自己的方法论，投资的领域也覆盖B2B交易平台、互联网金融、在线教育等领域。

他很克制，一年只投两个项目。

1.一年只投两个项目

黄宇特别喜欢美国的Benchmark Capial，这家硅谷最老牌的风投公司长期只有6位合伙人，平均每人每年只投两个项目，却在最早期投出了eBay、Uber、Twitter、Instagram、Snapchat这样的独角兽。

从时间分配上来说，黄宇会把自己的时间分成两部分，一半的时间用来做投后服务，一半的时间用来看项目。每年只投两个，也是黄宇的投资信条。他认为只有足够克制，强迫自己做出选择才能集中精力和被投公司共同成长。但这并不意味着看的项目更少，而是选标的时更精准。这两个项目是从200到400个项目中筛选出来的，“起码要保证每天见一个新项目，这样才能对市场上最前沿的方向保持足够的敏感度”。

黄宇选项目时最看重的是行业。从某种程度上来说，我们都是时代的产物。2000年以前做To C的电子商务显然太早，现在才开始想做一个滴滴快的已经太晚，每个新事物诞生都有其特定的时代意义。电子商务的崛起离不开在线支付和物流基础建设的实现;类似Uber的打车软件离不开智能手机的普及。在什么时间选择什么样的赛道基本上就决定了公司的发展前景，如果市场不够大，时机不成熟，基本上不可能成为特别大的公司。

市场空间足够大，是投资的首要前提。2014年，黄宇代表启明创投投资了找塑料网。据黄宇介绍，化塑行业是个万亿级市场，找塑料切入的塑料领域具有大宗商品的典型特点(标准化、价格波动频繁、信息不对称、中间贸易商多)，找塑料以免费的撮合交易服务切入，大大降低了交易双方的时间和资金成本，提升了塑料贸易的效率。在和创始人见面沟通以后，很快黄宇就完成了初步的尽调，并在内部得到了投委会的批准，与公司签订了协议，前后时间只花了不到10天。1年多下来，找塑料发展非常迅速，2015年全年已完成300亿撮合交易，自营在3个月内完成了6亿的交易，且又完成了一轮由新天域领投的新一轮融资，成为化塑行业b2b领域的领军企业。

另一家黄宇所投资的企业学霸君涉足的领域是3000亿的辅导市场。学霸君主要是通过拍照答疑作为切入点，解决学生完成作业困难、家长和老师无法及时帮助的痛点，来进行学生日常学习数据的积累。通过拍照答疑，学霸君可以系统化地总结学生在知识点上的不足，并为学生提供针对化的辅导。去年年底上线了直播答疑功能，其在线答疑量迅速上涨至5万/天，日活也从最初的不到20万，涨到了超过200万，10倍于黄宇最初投资的量。

2.做CEO的镜子

黄宇将接近一半的时间花在投后服务，这是他最享受投资的部分。从最近距离感受一个创业公司的变化、一个CEO的成长，一起分担创业过程中的苦与乐，伴随CEO共同成长在黄宇看来是一件非常有成就感的事情。“我会尽量投跟自己气场差不多的人，这样沟通成本低。我也会建议创业者尽量选择和自己聊得来的投资人，因为投资人和创业者一旦做了选择，将会至少有3-5年的相处时间，如果沟通不畅会影响公司的运转”。

黄宇会把自己定位为CEO的镜子，在和CEO交流的过程中会尽可能直白地表达自己对公司发展阶段的看法，让CEO去做判断和取舍。“很大程度上，创业者是孤独的，公司发展遇到瓶颈不能和员工说、回家见到老婆想聊她却未必听得懂，从这点上来说，和已经投资自己的投资人聊应该是个最好的选择。”

在黄宇看来，投资人的投后工作其实可以给予创业者很大的帮助，主要在找钱、找人、找资源上。“很多时候，投资人和创业者理解公司的角度是不一样的，好的投资人应该尽量花时间帮助创业者把自己的语言“翻译”成下轮投资人最好理解的语言，这样公司的融资进程会顺利很多。”同样的情况也发生在招聘上，在招聘一些核心高管上，投资人对于公司远景的描述可能会比公司的HR更精准。

3.“要做一辈子投资人”

在华兴一年多做财务顾问的经历，也让黄宇见证了不少大公司由萌芽到发展成为巨无霸的过程，从这些大公司的起伏中，他积累了很多自己对于资本市场的理解：2011年，他参与了俄罗斯DST投资京东的那一轮融资。

为了给DST做调研，他和他的同事一起共同为DST撰写了一份详尽的中国电商研究报告，从行业发展、竞争格局等各方面分析了京东的优劣势，同时还在两周的时间内密集在京东、淘宝、亚马逊等各平台下订单，跟踪京东在分拣和配送方面的效率。

另一个令黄宇印象深刻的是迅雷，2011年的迅雷很牛，在PC互联网时代，迅雷仅次于QQ、360的第三大软件，借着遍布全国的服务器网络，迅雷切入了当时最火的视频领域，而且是当时唯一盈利的视频公司。

2011年迅雷曾经有一个窗口期就可以上市，但由于各方对于估值的预期不同，迅雷没有能够上市。结果后来迅雷几乎又以同样的估值分别在2012、2013融了两轮，错过PC互联网最辉煌的时机，原地踏步了两年。与之相对应的是同期的YY，以低于私募市场的估值融资后享受了资本市场带来的发展。

黄宇得到的经验是，创业公司不能跟资本市场太计较估值。“我一般会建议我自己投的公司尽量以一个合理的价格进行融资，给每轮的投资人都留足够大的空间，一级市场由于不能做空，价格只能涨不能跌，合理的估值融资会让公司更安全。长远来说，对于创业者本身，最终跑出来了就是1，跑不出来以再高的估值融资也只是纸面财富。”

投资带给黄宇很大的满足感和成就感，“巴菲特已经八十多岁了，我体力差点做到六七十岁也行”。计划长远，就可以不太介意短时期的成果，而是肯花较长的时间追求。

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