启明创投创始主管合伙人邝子平，早年留学美国，在硅谷做过工程师。1994年回国发展，在思科中国担任高级管理职位。1999年进入英特尔，担任英特尔投资部中国区总监，由此进入风险投资领域。2006年，他与思科前同事Gary一起创立了启明创投，致力于做本土化，同时具有国际视野的基金。十余年时间，启明创投已经投资超过180家企业，小米、大众点评、美图、哔哩哔哩弹幕网、Face++、优必选、摩拜单车等一大批知名企业和独角兽公司的背后，都有启明的助力。其中超过30家完成上市或并购，投资回报率占据中国风险投资行业的领先位置。

作为风险投资界的元老级人物，他曾经投资小米狂赚了3000倍。从工程师到投资人，他始终坚持的信条是理性、理性、再理性!他就是启明创投创始主管合伙人——邝子平。他欣赏彼得蒂尔，从PayPal到投资Facebook，将近20年的时间里始终都能站在时代潮流的前沿，看得到未来一个大的趋势。他赞同雷军所讲的风口论，但他觉得“猪不会自觉的走到风口去，只有聪明、有准备的人，才会主动捕捉机会，把自己带到风口”。

第一，

大学赴美读书 计算机专业塑造了超强逻辑能力

1980年，邝子平在高考结束的第二天就背着行李，经由深圳、香港两地，辗转去了美国，成为最早一批自费赴美留学的大陆学生。

那个时代去美国留学最热门的专业大都是围绕医学、机械、电子等方面，而邝子平却对这些没什么兴趣，“到了美国，就更希望能够跟随美国这个科技发展的步伐，不是去念美国已经很热闹的这些东西”。

在美国一边念书一边在餐馆刷盘子的邝子平，心里关注的却是世界科技潮流的变化，“美国学校里面，当时其实大家聊的比较多的，就是computer science，大家都说，未来是什么样子，会是一个很宽广，有很大前景的领域”。看准这个趋势，邝子平从本科到研究生都扎进了计算机专业中。

邝子平依然记得当初第一次编写程序的感觉，要用最早期的FORTRAN语言在打印机上面打一段话出来，那时的操作界面并不“友好”，邝子平用了很长的时间去调试，“成功的时候会有一个Program出来，你一按它，它就能够按照你的指令做”。看着打印机噔噔噔噔的印出来他要输出的内容，一时间似乎走在了世界的最前端。

计算机专业对邝子平的影响远远超出了其本专业的范围，计算机的逻辑性很强，转做投资之后，邝子平看的每一个项目，不管行业多么有潜力，创始人多么有背景，最终都要回归到一个让他信服的逻辑当中。

邝子平觉得，不论本身的专业如何，如果有机会的话都应该去修一门计算机的课，“自己回家没事儿编个小程序，对你人生的路，都会有很大的价值。”

第二，

成立启明创投 开启别样投资人生

2004年，硅谷银行组织美国大牌基金组团来华，这是一个被业界公认的标志性时点。十几天的考察让这些顶级投资人看到了中国整个经济的变化，他们开始重新考虑在中国的投资策略。

把握时机 成立启明创投

2005年，邝子平感受到和当初刚去美国选择计算机时一样的潮流变化，“在2005年以前，在中国活跃的基本上全部都是美元系的基金，都是大的跨国VC在中国的分支机构。到了2005年开始，大家看到了本土的投资机会和市场潜力”。

当时，邝子平已经在Intel capital中国做了6年，当他的思科前同事Gary找到他的时候，两人一拍即合开始了启明创投的筹备。2006年1月31日，这个日子邝子平记忆犹新，这一天启明创投第一期美元基金募集完成。

启明创投创立时设定了两个目标：做本土化，但是有国际视野的基金。如今回看，这既是目标也是启明创投一直以来坚持的原则。

他们将方向瞄准了互联网消费、信息技术、医疗保健等几个领域，每一个领域方向，都有一个专注的团队去做，独立去判断和决策。用邝子平的话来说就是，“我们这边没有一个N0.1的老大。”

2006年底，Gary和邝子平邀请多年好友甘剑平加入，他卸任空中网CFO之后，成为启明创投第三位管理合伙人。就像游戏中随着攻城略地不断延展开的地图，启明创投的投资板块就这样一块块夯实壮大。

幸运与艰难的时刻

2008年，波及全球的世界金融危机爆发，大批的外资投资机构在本土受挫，在中国也销声匿迹。启明创投也是在这一年募集第二支美元基金，幸运的是启明创投在金融危机前完成了募集。

“二期美元基金的成功募集，让我们有更多的时间接触优质企业。”邝子平说，小米、甘李药业就是在这个时期投资的。

第一次做人民币基金的时候，是在2009、2010年左右，创业板开闸，创投机构在国内退出的曙光微现，启明创投开始打算募集人民币基金，邝子平的策略是，先试试水，第一支基金规模不必太大。但是，在当时国内LP还不成熟的条件下，募资并不容易。不过，得益于投资的坚守、专注、募资提前准备，启明一直以来资金很充裕，在启明过去的十年，没有停歇过。

外资基金与本土人民币基金在退出策略上很不相同。在国外IPO退出，看的是长期爆发性的发展，而国内的IPO退出看的是企业的稳定的利润增长。

但是市场无疑会青睐早有准备的人，比起国内同行，启明创投在A股市场上IPO数量不是很多。但在国内退出的准备上，启明创投已经做得很充分了。

成功投资小米获得3000倍回报

投资拼到最后是人的艺术，真正有智慧的机构要团队稳定，既能够吸引人才、又能留得住人才。邝子平说，“在启明，大家都一样，没有一票否决权。”这也是邝子平引以为豪的公开、公平的多元的文化。

“其实小米，当时我们也不是全体举手说一定要做，也是有争议的。到最后也是因为启明的这个机制，让我们把握住了小米这个项目。”

最早和小米接触的时候，小米还只是一个纯软件的团队，雷军带着林斌和黄江吉在启明的办公室讲述他们的设想，他们想在中国做一个以安卓为基础的系统出来。当时邝子平觉得缺失了硬件这一环，单纯的系统软件和服务并没有那么强大的粘性，邝子平和团队即使到了小米融资的最后期限，也没有达成一致。但是在各种讨论之下，启明还是完成了对小米的第一轮投资。

现在来看，启明当初投资小米科技无疑是明智之举--仅用35万美元就获得3.5%的股权，并获得令人咋舌的3000倍投资回报。

关于所投团队赚钱和情怀都很重要

邝子平说，自己早期接触的绝大部分团队都是海归，本土的团队相对很少。因为早些时候很多中国的东西，确实还不是非常有竞争力，所以他们投资的企业，往往都有一个比较强的舶来的、引进的烙印。但现在很多中国的创业企业，不论是在模式方面还是在技术方面，都能达到全球创新潮流的一线。

他坦言，对于所投的项目，他们肯定是希望项目必须要赚钱的。不赚钱，不是他们该干的事情。

对于是希望投一个会赚钱的团队，还是一个有情怀的团队，邝子平觉得这两点都重要，但不是两点都一定会展现出来。

首先，这个团队必须要知道怎么赚钱。

其次，当企业碰到坎坷的时候，企业家在逆境中无从下手的时候，唯一指引他的就是他的初衷，他的情怀。特别是当一个创始人，深更半夜，四面楚歌，企业也很困难的时候，他凭什么去做这个决定，肯定就是他为什么当时要做这个事情。

2015年、2016年前后，小米好像碰到了一些发展的瓶颈，竞争也越来越激烈了。那时候，雷军能够通过自己的意志、决心和感染力去凝聚他的团队，继续往前走，靠的就是情怀。

第三，

不求大智大勇 只想把事情做好

邝子平说，基金跟做企业是不一样的。对于一个做桌子的企业来说，十年做桌子和二十年做桌子，很多东西都是可以一直这样积累出来的。但是基金不一样，随着每次新的基金的成立，之前的就清零了，要重新开始。

中国创投十几年的发展史，邝子平既是亲历者，也是见证者。而启明创投成长的十几年中，也形成了自己独特的文化，如包容、进取、谦逊和真诚。邝子平常常跟第一次见面的企业家说，“我不知道我能为你做什么，但只要能做到的我一定尽全力去做，这10年里，我和我的同事都这样做了。”

在十多年的时间里，邝子平与其他四位启明主管合伙人共同打造的启明创投投资了180多家公司，通过上市退出的超过30余家，无论从规模还是回报，都是国内顶尖的机构，但邝子平谈起未来却显得格外低调。

“可能没有我的一些同行那么大智大勇，但我觉得，在我们这个行业里面，就应该是踏踏实实，把每一期的基金做好。管好，投好，然后一步一个脚印的，在这个行业里面继续做下去。”

邝子平很喜欢彼得蒂尔，从当年做PayPal，到后来投资Facebook，将近20年的时间里始终都能站在时代潮流的前沿，看得到未来一个大的趋势，“虽然年纪越来越大了，但是一定要有一颗年轻的心，不断的去捕捉，去看这些新的投资的机会”。

如今，年过50的邝子平仍然坚持自己在一线看项目，见创业者，亲自去判断一个项目的方向，发展逻辑，前景，一路陪伴企业的成长和管理，直到退出，“整个的流程，你自己在做，这个才是实实在在叫是你的项目”。

低调务实的邝子平说，自己的梦想就是能够在自己喜欢的领域里面，继续干下去，找到更好的项目。无论是技术也好，社会潮流也好，跟着这个发展，一步一步把事情做好。然后在这些以外，在自己力所能及的范围里面，能够去帮助社会。

回看过去几十年自己走过的人生路，邝子平开始越发认同雷军所讲的风口论，但他觉得人们对这个理论有些误解，“猪是不会自觉自动的、非常有意识走到风口去的。只有聪明的、有准备的人，才会主动的捕捉机会，把自己带到风口上去”。

而邝子平显然属于时刻准备好的聪明人，人生每个节点，都让自己走在风口之上。“人生其实需要规划的，你不可能去把一个风口给规划出来，你的规划就是如何把你自己带到未来的一个风口里面去。”

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