相比技术、风控，一个团队具有什么样的价值观，更决定了是否能长久的在市场上存在下来。

时间是投资的函数。巴菲特说，做投资最重要的是找到伟大的企业，大举投入，然后坚持。

在积木拼图集团CEO、积木盒子创始人董骏的身上，也彰显着坚持的力量。

2018年，「积木」体系迎来了五周年生日。五年来，互金行业从遍地开花，野蛮生长，到监管收紧，寒冬突至，大量在业内鼎鼎有名的平台一夜之间土崩瓦解，恐慌蔓延。

积木拼图集团坚持专注于小微业务，合规化经营，在资产端和资金端打造核心竞争力，不急不躁，快慢兼宜，五年时间成长为行业中稳定人心的力量。

积木拼图集团CEO、积木盒子创始人董骏

1

坚持普惠金融，不做掠夺性贷款

两年来，我两次采访董骏，并多次听他的演讲，对董骏最大的印象是性格平和，友善，不急不躁，超级Nice，与许多草根起家的互联网创业者气质迥异。

董骏早年曾留学美国，后来在华尔街跨国银行工作多年，亲历2008年美国次贷危机，之后回国创业。

从做中小企业信贷尽职调查起步，到创办P2P网贷平台积木盒子，再到小额信贷服务平台积木时代，其间经历了品钛集团的分拆，成立积木拼图集团，以及对港股上市公司永骏国际控股的收购，「积木」体系的业务版图和资本能力五年里不断发展壮大，枝繁叶茂。

全球第一家P2P网贷是2005年诞生于英国的Zopa，2006年美国最大的网贷平台Lending Club上线，2007年中国第一家网贷平台拍拍贷上线，随后掀开了中国网贷平台的大航海时代。

顶峰时期，中国一年网贷平台就增加了两千家。伴随着行业的爆发式增长，出现了良莠不齐的浑水摸鱼的公司，骗贷、跑路时有发生。

2015年之后，监管层开始收紧对行业的监管，明确机构的信息中介定位，打破刚性兑付，禁止设立资金池，严格信息披露，限制额度等。

五年来，董骏不可能不面对市场暴利业务的诱惑，同行狂飙突进的压力，以及如何在监管重压下合规性成长的抉择。

“有一点我们是明确的，”董骏说，“不做掠夺性贷款，像给次贷人群发放现金贷这样的业务可能赚很多钱，但会伤害我们团队的价值观，所以我们是非常避免做的。不赚钱不要紧，伤害了团队的价值观，我觉得是更大的伤害。”

董骏之所以这样选择，与他在美国曾亲历次贷危机有关。他看到金融并不总是给人们的生活带来美好，也并不总是充满温暖与善意。掠夺性的金融违背了他做事的初衷，这种价值判断深刻影响了积木拼图集团的业务选择和做事风格。

在业务选择上，积木拼图集团坚持普惠原则，专注于小额分散的业务，帮助中国大量的夫妻老婆店、个体工商户实现融资需求。

而且他鼓励业务员不仅仅将款放出去就完事，而是与客户成为朋友，多方面帮助客户解决经营中的困难，让「积木」成为值得信赖的合作伙伴;另一方面就是不断降低利息，降低融资成本，实实在在的帮助客户，让金融成为使人们生活更美好的手段，而不是掠夺性的负担。

在「积木」的发展史上，也曾遭遇危机。2015年初国有担保机构河北融投爆发危机，使“被担保”的积木盒子业务遭遇信任风险。

这次教训也让董骏更加重视业务流程和风险防范。比如尽量降低交易对手风险，避免过度依赖第三方做渠道和风控;坚持做更重的自营业务;不断在业务上做减法，比如减少甚至放弃房、车业务，不做大额信贷，专注于小额分散贷款等等。

2015年7月，积木盒子上线了银行存管功能，与民生银行达成协议，委托其托管投资人、借款人的资金，并提供支付提现等业务。2016年9月，积木盒子宣布逐渐减少房屋抵押贷款、企业经营贷款等上限的额度，将贷款额度控制在监管层规定的上限内，确保合规。

正是由于对价值观的坚守，对风险防范的极度敏感，对业务选择的专注和坚定，让「积木」一路走到今天。

2

P2P爆雷潮未必是坏事

2018年，对P2P行业来说，必定是载入历史的一年。

有数据显示，6月份以来40天里，P2P网贷爆雷133家。一些在业内大名鼎鼎的平台一夜之间猝不及防地倒掉了。

网贷信任危机开始如幽灵般蔓延。把钱放在P2P平台的投资者开始恐慌，四处打听平台是否安全，甚至托关系想办法把钱提前转出来。

这对健康的网贷平台也是极大的冲击和考验。所以，2018年的这场爆雷潮是袭击了全行业的寒流，无人不被波及。

董骏用最直观的数据说明了平台所承受的压力。在这次P2P爆雷潮之前，积木盒子的在线客服每天大概能接到400到500个电话，最近基本上一天的客诉会在1500次左右，整整翻了三倍。“很多客户就是想打电话问问你们还在不在，在的话就安心了。”

董骏说，让他感到温暖的是最近所有员工都充当了客服的角色。由于原有客服体系无法满足要求，所有部门抽调人员轮岗当客服，“一个公司的凝聚力一下子就起来了”。

对于当下的这场危机，董骏有自己的判断。“有人说这是一个信贷危机，但实际上这个行业今天发生的事不是信贷危机，而是流动性危机。信贷危机一般是基于贷款的资产发生危机，实际上我们最近看更多是在资金这一端、投资这一端出现的波动，资产端相对是稳定的。”

董骏说，这一场流动性危机是一个比较技术性的危机，只要行业所触及的底层信贷资产比较稳定，去去泡沫，调整一下风险的结构，让平台运营的时候更加注重长期怎么样管理流动性风险，并不是坏事。

在行业高歌猛进的时候，大量的钱涌入，平台之间比拼的是谁更会做营销，谁许诺的投资回报更高，那些实打实做风控，挖掘优质资产的平台，反倒不受青睐，显得保守，慢。

但是，太多的钱对资产端未必是好事。过多的钱会让资产端过度借贷，没有把握住应该做什么的原则，莫名其妙借了很多钱，很容易出问题。

退潮的时候才知道谁在裸泳。董骏说，这场危机之后，滋生泡沫的环境没有了，长久以后，资产的质量会越来越高，空间也会越来越大，对于那些扎实做风控，挖掘优质资产，严守合规性的平台来说，优势一下子凸显出来。

3

「积木」的核心竞争力是价值观

2017年10月，积木拼图集团旗下的积木控股完成收购港股上市公司永骏国际控股73%股权。2018年3月，永骏国际控股变更为积木集团。至此，「积木」体系打通了港股资本市场通道。

2018年7月，与积木拼图集团分拆的金融科技解决方案提供商品钛集团向美国证券交易委员会提交了IPO申请书，开始了赴美上市之路。

五年前，董骏与几位中欧同学一起开启的这场事业，终于开花结果，迎来了丰收之年。

目前，在「积木」的港股上市板块已经开始尝试与积木时代类似的小微信贷服务业务，未来积木盒子如何走向资本市场，董骏说“答案目前还是开放的”，既有独立上市的可能性，也可能通过母公司与上市公司的合理协作安排，实现积木盒子的资本化。两种可能性并存。

但在业务布局上，董骏的思路非常确定，就是会坚持普惠金融的大方向，不断加强资产管理能力和交易撮合能力，特别是积木时代做的小微经营类的夫妻老婆店的资产管理能力;不断加强通道能力，也就是积木盒子的撮合能力，帮助资金深度穿透到底层资产。

一个是资金和资产的对接，一个是资产端的风险管理，这两个都是「积木」团队会花很长时间去坚持的方向。围绕这两个核心能力，去做一些新的客户，尝试新的合作伙伴。

比如，董骏也有计划将「积木」体系的资产管理能力赋能第三方，帮助他们做某种类型的信贷资产服务，或者加强他们的风控管控，这样在信贷一端，「积木」既可以To C，也可以To B。

2017年5月采访董骏时，他有一句话令我印象深刻，他说，“善良比聪明重要，耐性比狼性重要。因为金融服务很特殊，会产生很多风险，影响到很多的家庭，所以一定要把善良和耐性放在前面，把风险控制放到前面，一定不要急于求成。”

一年过后，经历了2018三季度的P2P爆雷潮，更加显现出董骏这些话的分量和前瞻性。

今天，董骏更加意识到价值观的重要性，他认为价值观才是「积木」最核心的竞争力。

“相比技术，风控，我认为一个团队具有什么样的价值观更决定了是否能长久的在市场上存在下来。机器和技术再牛，还要看后面操作的人是怎么操作的。我们在一个没有行业天花板的市场，不会因为走的慢一点而死掉，反而会因为走的过程中发生的风险而死掉。”

这些思考和判断，形成了董骏对公司发展“快与慢”的辩证看法。“公司在战略的思考上应该比较积极的，要快;在执行上也要很快，不能拖沓，定了方向就要快速落地。但在承担风险的时候，必须要谨慎一些。”

比如，要慢慢去验证信贷服务是否适合市场的合理需求，资产的质量能否经得起时间的验证，风险控制能力也需要时间的检验，这些都需要耐性。而经过了时间积累所形成的经验和细节，就是壁垒，时间越长，壁垒越高。

很多人或许没有注意到的一个细节是，积木拼图集团的slogan变了，现在是“Long Run with JIMU”(在积木，行长路)。

与slogan变化相伴的是「积木」团队形成了跑步文化，建立了一个40人的跑步群，每周至少跑十公里，严格打卡，“基本上没有跑不到的”。当然，更重要的是，积木想借此传达一个让大家深度认可的品牌，这个品牌是善良的，是有耐性的，是有温度和有信用的。

相信时间的力量。

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